D. Trumpo politiką gaubia daug neapibrėžtumo, neretai dalis labiausiai kontraversiškų pasiūlymų atsisakoma ar jie būna tiesiog derybinė pozicija. Tačiau bent iki šiol vertinama, kad D. Trumpo išrinkimas reiškia mažesnius mokesčius, didesnį valdžios deficitą, aukštesnius muitus ir aštresnius prekybos konfliktus, bei mažiau reguliacijų verslams.
Jungtinėse Valstijose tikimasi spartaus augimo
Pirminė investuotojų interpretacija yra tokia: mažesni mokesčiai ir dereguliacija bus naudingi JAV akcijų rinkai ir bent trumpuoju laikotarpiu sustiprins JAV ekonomikos augimą. Reaguojant į Trumpo pergalę, augo mažesnės, industrinės akcijos, tikimasi, kad jos gaus daugiau naudos iš didesnio protekcionizmo.
Kita vertus, planai padidinti muitus ne tik Kinijai, bet ir visoms prekybos partnerėms, gali iššaukti naują infliacijos bangą ir priversti Federalinį rezervą vėl didinti palūkanų normas. Rinkose išaugo ilgalaikių palūkanų normų lūkesčiai, dėl ko stiprėjo ir JAV doleris (šalys, turinčios aukštesnes palūkanų normas, pritraukia kapitalą, todėl jų valiutos paprastai stiprėja).
Po rinkimų Bitcoin kaina šovė į naujas aukštumas ir viršijo 90 000 dolerių. Vieni tai sieja su išrinktojo prezidento aplinkos ryšiais su kripto turto industrija. Kita vertus, kripto turtas dažnai tiesiog atspindi vyraujančias nuotaikas ir jas sustiprina (krenta ir kyla kartu su, pavyzdžiui, akcijų rinkomis, tik stipriau).
Protekcionizmo šešėlis ir dolerio stiprėjimas
Europos ir Kinijos akcijų rinkos po rinkimų prarado daugiau nei 4 proc. vertės. Iš dalies tai atspindi silpnesnę šių ekonomikų raidą, tačiau nemaža dalimi prie to prisideda ir baimė dėl aštresnių prekybos konfliktų ateityje. Panašiai reagavo daugelis kitų besivystančių rinkų, kurios gali nukentėti nuo prekybos suvaržymų ir stipresnio JAV dolerio.
Be to, daugelio valiutų silpnėjimas dolerio atžvilgiu iš dalies yra reakcija į galimus muitus ateityje. Pavyzdžiui, jei europietiškoms prekėms būtų pritaikyti 10 proc. muitai, tokio paties dydžio euro susilpnėjimas padėtų išlaikyti konkurencingumą JAV rinkoje. Valiutų kursų pokyčiai jau dabar dalinai sušvelnina tikėtinų prekybos barjerų poveikį.
Mes dar nežinom, kokia bus JAV politika
Rinkiminiai pažadai yra viena, tačiau kaip realiai atrodys ir kokioms turto klasėms naudinga JAV ekonominė politika pasakyti kol kas labai sunku. Iki šiol konsensusas buvo, kad mažesni mokesčiai ir didesnis deficitas pagerins įmonių rezultatus. Tačiau galima įsivaizduoti scenarijų kuriame, aukšti muitai sunaikina pakankamai gyventojų perkamosios galios, kad ženkliai suprastėtų JAV augimo perspektyvos. Kita vertus muitų efektas Europai irgi nėra iki galo aiškus. Jei importui iš Europos būtų pritaikytas 10 ar net 20 proc. tarifas, bet Kinijai būtų taikomas 60 proc. tarifas, Europos įmonių konkurencinė padėtis net pagerėtų.
Kol kas rinkos mato JAV akcijų perspektyvas kaip daug geresnes lyginant su likusiu pasauliu ir bent artimiausiu metu JAV ekonomikos ciklas atrodo tikrai stiprus. Yra nuomonių, kad rinkos jau yra įskaičiavusios palankius politikos pasikeitimus, bet ignoruoja destruktyvių sprendimų riziką. Plintant gandams ir aiškėjant detalėms apie D. Trumpo politiką reiktų tikėtis didelio rinkų kintamumo. Reakcijos dažnai bus pernelyg jautrios, ilgalaikiams investuotojams reikia nesiimti skubotų veiksmų.
Pagrindinė rizika vidutiniu laikotarpiu yra, kad aukšti muitai gali išprovokuoti infliacinį šoką JAV, kuris rinkose lemtų 2022 m. sąlygų pasikartojimą. Tie metai buvo prasti visoms pagrindinėms turto klasėms. Tačiau kol susiformuos sąlygos tokiam scenarijui turės praeiti nemažai laiko, tad investuotojai dar turės laiko sureaguoti, o kol kas gali ramiai, nuosekliai ir diversifikuotai investuoti.