Pasaulio ekonomika, regis, turi tvirtą pagrindą visose srityse. Ryški nedarbo lygio mažėjimo tendencija, infliacija išlieka stabili, teigė Los Andžele įsikūrusios įmonės, valdančios 115 mlrd. dolerių vertės turto, vyresnysis viceprezidentas Bradas Boydas. Pajamingumo kreivės išsilyginimas nėra problema ir gali išlikti ties dabartiniu lygiu gana ilgą laiką išvengiant inversijos, sakė jis per investuotojų pasitarimą Sidnėjuje.
„Jungtinių Valstijų atsigavimas gali tęstis ir tęstis“, – sakė B. Boydas.
„Atsigavimas neišsisemia dėl to, kad ilgai tęsiasi, jis nebūtinai turi baigtis vidutiniškai po dešimties metų. Australija – jums gyvas pavyzdys, kaip ekonomikos tęsia augimą, – sakė jis turėdamas galvoje 27-erius metus nepertraukiamą ekonominį augimą. – Mūsų manymu, Jungtinių Valstijų atsigavimas bus ilgiausias per visą istoriją.“
Debatai apie tai, ar gulsti pajamingumo kreivė pranašauja recesiją didžiausioje pasaulio ekonomikoje, šiais metais neduoda ramybės investuotojams, tuo metu, kai JAV federalinis atsargų bankas tęsia palūkanų normų didinimo politiką. Įmonės „Payden & Rygel’s“ nuomonė nesutampa su investicinių bei konsultacinių paslaugų įmonės „Guggenheim Partners“ požiūriu: pastaroji investicinė įmonė spėja, kad recesija Junginėse Valstijose prasidės 2020 metų pradžioje, ir jos giliu įsitikinimu, investuotojai neturėtų ignoruoti pajamingumo kreivės ženklų.
Kodėl, „Guggenheim“ manymu, pajamingumo kreivė nemeluoja dėl artimiausios recesijos?
„Mes konstruktyviai prognozuojame pasaulinės ekonomikos būklę per artimiausius kelerius metus, – teigia B. Boydas. – Iš tikrųjų recesiją kursto inversija, o ne pajamingumo kreivės išsilyginimas.“
„Payden & Rygel“ prognozėmis, dabartinis JAV augimo ciklas tęsis iki 2020 metų, o recesija įmanoma tik 3 mėn. – 10 metų trukmės obligacijų pajamingumo kreivės nuolydžio atveju, skelbiama įmonės prezentacijoje. Pajamingumo kreivės išsilyginimas yra normalus, atsižvelgus į tai, kad Federalinis atsargų bankas griežtina pinigų politiką ir tikimasi didesnių palūkanų normų.
Lyginamasis 10 metų trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas šiais metais pašoko daugiau nei 70 bazinių punktų iki 3,12 proc., tuo tarpu dvejų metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas pakilo beveik 10 bazinių punktų iki 2,85 procento. Atotrūkis tarp jųdviejų susitraukė iki mažiausio lygio per vienuolika metų, rugpjūčio 24 dieną pasiekęs 19 bazinių punktų. Šį antradienį jis atsigavo iki maždaug 27 bazinių punktų.
„Payden & Rygel“ prognozėmis, Federalinis atsargų bankas (FED) palūkanų normas padidins šių metų gruodį, o vėliau – dar tris kartus kitais metais, sakė B. Boydas, kuris kartu yra ir fondo „Payden Global Income Opportunities Fund“ portfelio valdytojas. Obligacijų prekiautojai spalį sumažino FED palūkanų kėlimo tempų prognozes po to, kai spalį smarkiai krito akcijų vertė, o dešimties metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas svyravo.
Nepaisant sumaišties rinkoje, B. Boydas tikina, kad, nors ir pasitaikys kartkartinių korekcijų, rizikos rinkos išliks gerai palaikomos.
„Nemanome, kad mums gresia sisteminis išpardavimas, esant tokioms įtemptoms darbo rinkoms, – sakė jis. – Rizikos rinkos vis tiek bus palaikomos, nors kartkartėmis neišvengsime svyravimų.“
