Šį kartą ne gamyklos „tempia“ pasaulio ekonomiką

Pasaulio ekonomikoje atsiranda vis daugiau ženklų, rodančių, jog ji veikia tik vienu varikliu ir kad jos pagreitį lemia paslaugos, o įvairių pasaulio šalių, nuo Japonijos iki Jungtinių Valstijų, gamyklose gamybos linijos lėtėja ir sunkiai sekasi papildyti užsakymų portfelį.

Praėjusį penktadienį paskelbtos gamybos sektoriaus pirkimo vadybininkų apklausos parodė, kad visose didžiosiose ekonomikose fiksuojamas nuosmukis; JAV pirkimo vadybininkų indeksas (PVI) pasiekė kol kas žemiausią ribą per metus. Birželio mėnesį analogiškas euro zonos rodiklis smuko labiau, nei prognozavo ekonomistai, – iki žemiausio lygio per daugiau nei trejus metus.

Vartotojams vis dažniau renkantis paslaugas, ne prekes, pasaulio ekonomikos prekių sektorius susiduria su atsargų pertekliumi. O dėl JAV federalinio atsargų banko (FED) ir Europos šalių centrinių bankų agresyviausiai per pastaruosius dešimtmečius didinamų palūkanų normų tampa daug brangiau finansuoti kapitalo išlaidas.

Po to, kai dėl entuziazmo, susijusio su sparčiai augančia dirbtinio intelekto (DI) pramone, akcijų kursas pastebimai pakilo, pastaroji žinia pakurstė akcijų smukimą ir vyriausybių obligacijų brangimą pasaulio rinkose. Centriniams bankams vis dar signalizuojant, kad jie ir toliau kels palūkanų normas, siekdami prislopinti infliaciją, trumpalaikių obligacijų pajamingumas sumažėjo mažiau nei ilgalaikių – tai klasikinis recesijos signalas.

Vokietijos pajamingumo kreivė pasiekė labiausiai atvirkščią tašką nuo 1992 metų, o Jungtinės Karalystės dvejų metų pajamingumas viršija dešimties metų trukmės obligacijų pajamingumo lygį labiausiai nuo 2000 metų. Penktadienio rytą JAV dvejų metų pajamingumas daugiau kaip vienu procentiniu punktu viršijo 10 metų pajamingumą. Tuo tarpu 10.38 val. ryto Niujorko prekyboje „S&P 500“ indeksas buvo sumažėjęs 0,7 procento.

Pesimistiniai gamybos PVI ir daugelio finansinių aktyvų rodikliai prieštaravo vėlyvą ketvirtadienį iždo sekretorės Janet Yellen pateiktam vertinimui, esą recesijos rizika Jungtinėse Valstijose susilpnėjo.

„Tikimybė, kad taip bus, jei apskritai bus, sumažėjo – pažvelkite į darbo rinkos atsparumą ir slūgstančią infliaciją“, – sakė ji interviu Paryžiuje. Jos nuomonė atitinka daugelio ekonomistų nuomonę. Penktadienį paskelbta naujienų agentūros „Bloomberg“ atlikta apklausa parodė, kad šiuo metu sutariama, jog JAV šiemet išvengs recesijos, nors bazinė infliacija bus spartesnė, nei manyta anksčiau.

„Artimiausiu metu vis dar prognozuojame, kad šiais metais augimas bus tinkamas: 2,8 proc. šiais metais viso pasaulio mastu, 3 proc. – ateinančiais metais“, – „Bloomberg Television“ sakė Neilas Brownas, „GIB Asset Management“ akcinio kapitalo skyriaus vadovas. Visgi „matome trapų augimą. Reikia atsargiai vertinti recesijos riziką“, sakė jis.

Birželio mėnesį „S&P Global US“ gamybos PVI indeksas sumažėjo iki 46,3 punkto, tai yra daug žemiau 50 punktų lygio, žyminčio ribą tarp plėtros ir susitraukimo.

„Nemanome, kad šie duomenys turės tiesioginį poveikį“ FED politiniam sprendimui liepos mėnesį, savo pranešime rašė „BMO Capital Markets“ JAV palūkanų normų strategijos vadovas Ianas Lyngenas. Jis žadėjo šiuo tikslu panagrinėti birželio mėnesio darbo vietų ir infliacijos ataskaitas. „Vis dėlto tai buvo nuviliantis pėdsakas“, – sakė jis.

Ką sako „Bloomberg Economics“...

„Vykstant sparčiausiam per keturis dešimtmečius FED palūkanų normų didinimo ciklui, „Bloomberg Economics“ ilgą laiką prognozavo recesiją 2023 m. antrąjį pusmetį. Kadangi metų viduryje ekonomika pademonstravo šiek tiek didesnį augimo pagreitį, nei tikėtasi, dabar manome, kad nuosmukis greičiausiai prasidės antrąjį pusmetį, bet vėliau, nei manyta anksčiau.“

Anna Wong, vyriausioji JAV ekonomistė

Prognozuojama, kad Kinijos gamybos PVI, kuris turėtų būti paskelbtas birželio 29 dieną, taip pat susitrauks, o Vokietijos verslo nuotaikų indeksas „Ifo“ turėtų sumažėti, ir tai dar vienas įrodymas, kad pasaulinė gamyba springčioja.

Sinchroniškas pasaulio gamyklų komplekso nuosmukis antrąjį metų pusmetį leistų išsivysčiusios ekonomikos šalių vartotojams dar labiau prisidėti prie pasaulinio augimo, nes jie naudotųsi paslaugomis, kurios jiems buvo neprieinamos per pandemiją.

„Vis labiau mažėjantis naujų užsakymų portfelis reiškia, kad gamyklose trūksta darbo, – savo pranešime teigė „S&P Global Market Intelligence“ vyriausiasis verslo ekonomistas Chrisas Williamsonas. – Išlieka klausimas: kiek atsparus gali būti paslaugų sektoriaus augimas gamybos nuosmukio ir vėluojančio palūkanų normų didinimo poveikio akivaizdoje.“

Centriniams bankams tai apsunkina darbą sprendžiant, kokiu mastu dar didinti palūkanų normas.

„FED išties siekia, kad ekonomika sulėtėtų, nes tik tada bus galima pastebėti infliacijos, iš tikrųjų vienintelio komponento, kurį FED gali kontroliuoti, sulėtėjimą, – „Bloomberg Television“ teigė Lindsey Piegza, „Stifel Nicolaus & Co Inc.“ vyriausioji ekonomistė. – Galbūt Jungtinėse Valstijose nepamatysime itin gilaus ar užsitęsusio nuosmukio, tačiau mums reikia pamatyti tą sulėtėjimą.“